• 基于區塊鏈的“嵌入式監管”設想

    基于區塊鏈的金融監管展望 從數據驅動走向嵌入式監管


    現階段,全球范圍內的監管機構在開發、應用以及規范區塊鏈科技的過程中也遇到了各種問題和挑戰。文章關注對區塊鏈應用帶來的潛在風險,并分析如何利用區塊鏈等新技術來強化金融監管,為完善區塊鏈監管機制進行理論探索。中國人民大學金融科技研究所對論文的核心內容進行了編輯。

    摘要

    從區塊鏈作為戰略性技術寫入《“十三五”國家信息化規劃》以來,區塊鏈技術發展迅速,其在金融行業的應用場景尤其突出,而區塊鏈技術衍生而來的加密貨幣也備受關注。如何有效地防范加密貨幣底層技術的風險,約束加密貨幣的野蠻生長,以及構建加密貨幣的良性生態圈,將是未來監管機制的重要發展方向。


    一、區塊鏈在金融中的業務場景

    區塊鏈在銀行系統中的應用

    區塊鏈在我國商業銀行的應用主要集中在通過平臺和系統的搭建來提高交易和信息處理效率等方面,由于規模、業務模塊側重點的不同,結合自身業務發展實際情況,不同商業銀行間在區塊鏈應用方面又存在一定的差別。

    具體來看,2019年招商銀行資管ABS區塊鏈系統成功上線,這一系統依托了招商銀行FinTech基金的支持開發建設。中國農業銀行基于趣鏈科技底層區塊鏈平臺,上線了基于區塊鏈的涉農互聯網電商融資系統。平臺首期推出了“E貸鏈”產品,將區塊鏈技術優勢與供應鏈業務特點深度融合,在2017年8月1日完成國內銀行業將區塊鏈技術應用于電商供應鏈金融領域的首筆線上訂單支付貸款。

    區塊鏈應用的技術優勢

    區塊鏈改變支付清算系統,建立分布式清算機制。銀行間的支付通常依賴于中介清算公司的處理,涉及一系列復雜的過程,包括簿記、交易對賬、余額對賬、付款啟動等。因此,傳統的支付過程是冗長且成本高昂的。在這種情況下如果使用區塊鏈技術,借此削弱第三方金融機構中介作用,將極大地提高服務效率,降低銀行交易成本,并使銀行能夠滿足快速便捷的付款清算要求。

    區塊鏈將實現安全高效的機構間數據共享。區塊鏈技術可以使商業銀行自動記錄數據,而且還可以在機構內存儲和共享客戶信用信息的加密形式,以便于共享信用數據。在“了解客戶”(KYC)的過程中,銀行將客戶信息存儲在自己的數據庫中,然后采用加密技術上傳摘要,并存儲在區塊鏈中。在有查詢請求時,可以運用區塊鏈技術通知提供商并執行查詢指令獲得原始數據。因此各方可以在搜索外部大數據的同時也不會泄露其核心業務數據。

    二、加密貨幣的監管方向

    加密貨幣底層技術的風險

    加密貨幣與法定貨幣相比,具有雙重風險,即底層技術本身的風險和金融應用的風險。從底層技術來看,加密貨幣中的區塊鏈技術包括密碼學、共識機制和激勵機制,可以從兩個方面來評估技術風險,一是合規監管的能力,二是防攻擊和防欺詐的能力。

    合規監管的能力反映進行監管控制的難易程度,指是否支持超級權限節點對全網節點、數據進行監管。不同類型區塊鏈合規監管能力不盡相同。區塊鏈按每個節點的集中程度從高到低可以分為私鏈、聯盟鏈和公有鏈。私鏈完全拋棄了去中心化的性質,寫入權限僅在一個組織中,雖然可控強,但喪失了區塊鏈的不同組織進行協作的獨特功能。聯盟鏈的開放程度有所限制,參與者是被提前篩選出來或者直接指定的,交易成本低只需要被幾個受信任的高算力節點驗證,且規則靈活,可以很容易地修改規則、還原交易,修改余額等。因此,聯盟鏈可控性較強,適用于不斷修正迭代變革的監管規定,且可以有一定的隱私性。公有鏈是完全去中心化,任何人都可以讀取和參與共識的開源系統,主要采取工作量證明機制(PoW)、權益證明機制(PoS)、股份授權證明機制(DPoS)等共識方式。公有鏈的所有數據是默認公開且缺乏隱私性,所以可監管難度較大。

    加密貨幣交易所的監管手段

    全球范圍內至少有超過200家加密貨幣交易所。目前這些交易所沒有上市任何被視為證券的數字資產,它們絕大多數都不受監管限制。隨著加密貨幣市場規模的擴大,這些加密貨幣交易所的活動持續滲進市場,因此現在應該關注如何對交易所的進行監管。韓國的《特別金融交易信息法》法律修正案規定,虛擬資產交易所必須在韓國金融服務委員會(FSC)進行注冊,違者將面臨最高五年監禁或者最高5000萬韓元的罰款。所有虛擬交易所都必須設立所謂的真實姓名虛擬銀行賬戶(即交易所主要賬戶的子賬戶),以滿足FATF的國際反洗錢指南要求。與此同時,立法中還放寬對交易所信息安全管理認證的要求,對于首次驗證失敗的機構,允許其在寬限期內完成調整并再度提交申請。借鑒韓國經驗,對當前設立的交易所進行整頓,讓加密貨幣行業脫離監管灰色地帶,接受有效、合理的金融監管。

    三、區塊鏈對監管科技的推動與改造

    不同于Regtech意為支持受監管金融機構遵守監管和報告要求的創新技術的應用,Suptech特指監管機構自身使用的技術,這種技術能力的獲取既可以來自于獨立研發,也可以來自于合作。他們還統計了全球范圍內監管機構在數據收集(如自動報告、數據管理和虛擬協助)和數據分析(如市場監管、不當行為分析、微觀審慎監管和宏觀審慎監管)中使用的監管科技,發現大數據、機器學習、人工智能、云計算等已經得到相對廣泛的應用,但區塊鏈在監管科技中的應用較為欠缺。由于新型科技技術在金融機構應用的出現,傳統的監管技術手段無法滿足現有的監管需求,因此要大力發展監管科技。

    監管科技領域也經歷了明顯的迭代,由第一代以信息流管理為主要技術,已演化成第三代融合大數據和第四代疊加人工智能的技術。利用區塊鏈系統內部搭建以大數據和云計算為核心的金融風險預警機制,實現金融風險的實時防范能力是近期監管科技的重要方向。

    四、基于區塊鏈的“嵌入式監管”設想

    對區塊鏈技術的關注存在兩方面的動因,我們既關注新技術應用帶來的潛在風險,更關注如何利用區塊鏈等新技術來強化金融監管。

    一方面,因目前我國金融監管部門受到信息數據約束、監管成本較高以及信息不對稱的影響,導致我國對金融科技的監管嚴重滯后,無法與各種金融科技應用場景、應用業務和服務進行匹配。

    同時,大數據、區塊鏈和人工智能等底層技術為在技術實現過程中因算法的復雜性、不透明性和人為操縱易形成“算法黑箱”,存在巨大的欺詐風險。雖然建設我國金融科技監管體系已經成為共識,但如何落地并沒有形成共識與明確的路線圖。

    從國外啟示來看,如德國在金融科技領域中應用了大量的區塊鏈技術,包括在完成清算領域使用區塊鏈解決方案的試驗、建立加密貨幣交易所、推出區塊鏈銀行賬戶等;英國推行監管沙盒,實現實時化、信息化及全景化的監管。但如何對各類金融科技應用場景實現差異化監管仍然是亟待解決的難題。

    五、對中國發展區塊鏈金融監管的具體建議

    一是加強全球范圍內的監管科技合作。全球范圍內各個監管機構雖然表示都將堅持技術中立原則,傾向于繼續維持現有的監管架構,但尚未制定一個全球共識性的區塊鏈監管戰略。與各國監管機構合作構建區塊鏈監管戰略,該戰略至少應包括以下三個關鍵要素:第一,遠大但可實現的目標(例如,在未來三到五年內,哪些技術將用于監管領域,該技術將如何嵌入組織以及如何獲得資金);第二,對目前數據可用性、數據質量和分析資源的評估;第三,監督機構將戰略分解到落地的行動計劃。

    二是根據業務場景制定一個更為詳細的路線圖。可根據監管難度,從跨境結算—智能合約—證券投資的步驟分階段制定技術標準和監管流程。從目前的應用場景來看,區塊鏈在銀行系統的應用相對可控,雖然沒有制定統一的規范,但區塊鏈在跨境結算等領域已經展示出明顯的優勢。在智能合約的應用需要一個具備公信力的平臺,監管可以參與平臺的搭建和維護。類似地,繼續保持對ICO、數字貨幣交易的高壓監管態勢,以防止對傳統金融體系的沖擊。

    三是由央行牽頭成立專門的機構進行區塊鏈監管研究。IMF最新的報告顯示,全球范圍內的監管機構都在積極成立監管科技部門,如新加坡金融管理局(MAS)成立監管科技辦公室;荷蘭銀行(DNB)成立數據科學中心從事創新技術的試驗性應用;澳大利亞證券投資委員會(ASIC)成立了負責數據戰略的首席數據辦公室和一個數據管理委員會,強化數據的適當性管理;英國金融行為管理局(FCA)也組建監管科技和高級分析團隊,探索使用監管科技。而為推進區塊鏈監管技術組建合適的、多學科背景的人才團隊將是巨大的挑戰。

    以下為部分報告截圖


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